第15届中国(深圳)国际期货大会-2020年期货大年,更多期货品种有望上市

11月30日,第15届中国(深圳)国际期货大会在深圳举行。国内6大证券期货交易所:上海证券交易所、深圳证券交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所齐聚一堂,共同探讨国内衍生品发展大计。中国证监会副主席方星海出席会议并发表讲话。

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2019年新品种上市数量将达14个,12月底上市品种数量将达到75个,已有34只基本养老保险基金组合进入中金所,3只商品期货ETF产品已经发行上市,10月末全市场资金总量达5450亿元,近期全市场持仓量跃上2100万手,股指期货持仓量最高达到35万多手,做市商制度已扩大至19个主要期货品种,共有4个期货品种直接向国际投资者开放交易,有两家期货公司成功在A股上市……方星海在讲话中提到的一系列数字反映了近几年中国期货市场的发展变化。


对于中国期货市场今后的努力方向,方星海表示,一是加快成熟品种的国际化;二是进一步加大品种供给,加大对指数类期货的研究开发力度,抓紧上市生猪期货,适时推出更多的金融期货期权产品;三是多措并举,不断提高市场运行质量;四是夯实法治基础,提升监管能力,协助推动《期货法》早日出台。


方星海还对期货经营机构提出了几点希望和建议。一是要深化改革,促进行业优胜劣汰,继续支持符合条件的期货公司上市,鼓励期货公司利用市场化手段收购兼并;二是推动创新,引导期货公司差异化发展;三是适应开放,提升期货公司跨境服务综合能力,四是坚持合规经营,不断提升风险防范能力。


30年来,我国衍生品市场积极践行期货市场服务实体经济、服务国家战略的初心和使命。通过上市更多衍生品,在更多产业领域通过衍生工具管理价格风险。除了增加新的上市品种之外,尽快将已有成熟品种的期权上齐成为各个商品期货交易所的呼声。(文中交易所顺序,按照发言先后排列)

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大连商品交易所理事长李正强表示,期货市场服务实体经济、服务国家战略的初心和使命, 目前,国内已上市6个商品期权品种,整体成交运行情况较好,其中今年大商所豆粕、玉米期权成交量约占6个商品期权成交量的70%。功能发挥上,上市商品期权可以提高标的期货市场的运行效率和定价能力。例如,豆粕期权上市后,2018年豆粕期货日均波幅50元/吨,比2016年低12元/吨。在中美贸易摩擦期间,境内大豆市场情绪和风险管理需求通过期权市场有效释放,期货市场运行保持平稳。


下一步,大商所将加快推进生猪、液化石油气、集装箱运力期货上市,加快推进气煤、废钢、鸡肉、果葡糖浆、乙醇、木材期货和相关化工期权的研发,要推动更多商品期权品种上市,争取已上市的商品期货品种都有期权合约,在主要品种上实现期货、期权,境内、境外的“一全两通”,希望未来期货、期权,境内、境外工具创新能够同步申请、同步上市。



上期所:明年争取上市低硫燃料油期货、集装箱运价指数期货等

上海期货交易所总经理王凤海表示,今年1到11月,上期所成交量达到了13.1亿手,成交额102万亿元,同比增长21%和19%,已经超过去年全年的总量,市场发展非常迅速。

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下一步,在期货品种方面,明年一季度上期所将会推出低硫燃料油期货,这是一个开放的品种,是一个特定品种。另外集装箱运价指数期货也是一个特定品种,也是对外开放的。还有氧化铝、铬铁、成品油、天然气以及有色金属指数期货也在积极地拓展研究。

此外,成熟商品期货将加快推出期权,原油、锌、铝期权争取在明年推出有色金属指数的期货、期权争取一起上市。在系统许可的情况下尽可能快地把已有的品种、已成熟的品种期权上齐,更好地服务产业客户和投资者。



郑商所:明年争取上市短纤、瓶片、PX、花生等

郑州商品交易所总经理鲁东升表示,目前郑商所有20个期货品种、2个期权品种,今年的交易还是比较活跃的,也比较稳健,到10月底成交了9.2亿手,比去年同期增长了39%。

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今年在产品创新方面力度也比较大,同时我们按照上市一批、准备一批、储备一批的节奏,在做好后续产品。争取2020年陆续推出短纤、瓶片、PX、花生等期货品种和动力煤、玻璃期权,深入推进咖啡、马铃薯等品种的研发,在综合业务平台上也准备深入推进场外期权。

另外,相关的挂钩商品期货的ETF产品,目前建信能源化工ETF正在募集资金中,下一步我希望能推出更多的ETF产品,丰富投资者类型,完善市场生态。



中金所:以稳为主

中国金融期货交易所总经理霍瑞戎表示,中金所以稳为主,稳健运行,更好地完成证监会交给我们的任务,这是我们一贯的主张和我们改革的基本考量和出发点。中金所进一步加强了多元的投资者教育服务,主要包括五个方面:


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一是围绕吸引长期资金入市等资本市场重点工作,加大对投资者的培育广度和深度。

二是联合我所会员公司开展面向投资者的教育培训。

三是丰富中金所期货期权学院网站线上投资者教育内容。

四是举办第七届“中金所杯”全国大学生金融知识大赛。

五是以专项业务集中培训为重点开展媒体业务培训。




金融期权新产品上市准备工作正在有序进行

除了商品期权,金融期权产品也在不断扩容。目前证监会已经正式启动扩大股票股指期权的试点工作沪深300ETF股指期权都已经获批。对于这些产品,市场非常关心上市进程。


上海证券交易所确保新增标的平稳上线

上海证券交易所副总经理刘逖表示,衍生品市场定位更加明确,即支撑市场,目标就是支持现货市场,实现期现合一、期现联动。孔夫子有句话“”学而不思则罔,思而不学则殆”,我们借过来说,“现而不期则罔,期而不现则殆。”因此,上交所期权市场的愿景是“期权让投资更安全”,战略定位是“期护千股,权保万家”,通过期权产品,为我们的股票和ETF投资者提供金融风险管理和保值增值的工具,通过提升市场效率,充分发挥资本市场服务实体经济的功能。

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近期为了更好的服务投资者和基础证券市场,我们对期权机制做了一些优化,月中18号推出了股票期权的组合策略与保证金业务和行权指令合并申报两项业务,显著提高了投资者的资金使用效率。近期组合策略保证金业务日均节约保证金近10亿元,也就是说每天可以节约近10亿的客户资金占用。股票期权每月行权一次,行权合并申报节约近3亿元客户资金,应该说机制优化发挥了较好的作用。

下一步上交所将按照证监会的统一部署,做好新增期权标的沪深300ETF期权的准备工作,确保新增标的平稳上线。



深圳证券交易所现在各项工作准备就绪

深圳证券交易所副总经理王红表示,推出ETF期权对深交所的意义更大,一方面是深交所构建完备产品体系的重要一步,另一方面对我们来讲是零的突破,也是空白的填补。

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深交所从2015年1月份开始已经启动了股票期权的全真演练,经过近五年来的充分准备,应该说现在各项工作准备就绪,一方面制定了相关业务规则、业务流程,同时我们组织100多家期权经营机构持续参与近五年的全真演练。同时我们开展多种方式的投教活动,涉及人数达到12万人次。同时,我们开发了先进的交易系统、风控系统和业务管理系统,提供便捷的做市商报价和备兑开仓指令操作。我们调整了ETF的交易结算模式,提升ETF本身的交易效率。

在证监会发布正式启动沪深300ETF期权试点工作的消息后,我们正在抓紧做好各方面的准备工作,就业务规则公开征求市场意见,组织全市场进行全网测试,举办了各种市场培训,开展做市商招募工作。接下来我们会在证监会的统一部署下发布业务规则,做好市场的组织和测试工作,确保首只期权产品平稳上市。

下一步我们将在首只产品平稳起步的基础上,逐步丰富产品体系,有序推出深市ETF期权产品,持续优化期权交易机制,研究开发大宗交易、证券保证金等功能,进一步降低期权的交易成本,促进整个市场的健康发展。



证监会原主席肖钢:应突破“衍生品市场是坏孩子”的观念束缚

全国政协委员、证监会原主席肖钢出席会议并在发表演讲时表示,深化金融供给侧结构性改革,需要重视弥补我国金融市场的短板。“长期以来,金融发展中存在重投融资市场、轻风险管理市场,重现货市场、轻期货市场,重投融资数量、轻资金使用效率,重金融资产规模、轻市场深度广度建设的问题。”他指出,衍生品市场是金融市场不可或缺的组成部分,应该加强顶层设计,突破“衍生品市场是坏孩子”的观念束缚,加快制度供给和各项政策措施落地,充分发挥衍生品市场在抵御经济下行风险中的作用。

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实践表明,衍生品市场不仅能够降低非金融企业生产经营风险,提高企业价值,还能够提高金融机构(尤其是银行)信用提供能力,提升其服务实体经济水平。尤其在经济下行期内,这种作用更为突出。

我国衍生品市场虽起步晚,但整体发展稳健,功能发挥良好,并且在政府主导推动下形成了包括“服务实体经济”宗旨、“五位一体”监管体系、“穿透式”监管模式等在内的特色监管理念和制度方式,得到全球监管机构的广泛认可和高度赞誉。但同时,衍生品市场还存在着观念认识、制度建设等方面的约束,难以完全适应经济高质量发展对衍生品市场的要求。

肖钢指出,要推动我国实现金融大国向金融强国的转变,需要提升衍生品市场的定价话语权与国际影响力。完善顶层设计,加快法律制度建设;推动衍生品市场供给侧结构性改革,提供更加丰富的产品与工具,加快国际化步伐;加大政策支持力度,引导国有企业、各类金融机构积极有效利用衍生品市场管理风险,提高发展质量。



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